實德攻略\聯儲局降息難推低美元\實德金融集團策略研究部首席分析師 郭啟倫

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  美國股票市場在第三季度尾即9月份剛開始不久,又顯現出大幅度上升走勢,到目前為止,標普60 0指數於今年以來总爱保持着穩健的19%漲幅,其表現都勝過歐洲斯托克60 0指數、日經平均指數、MSCI明晟新興市場指數,以及德國DAX指數。

  有趣的是,才不過一兩周前,美國長短年期國債孳息率倒掛現象正攪動着市場的情緒,因為孳息率倒掛不斷出显,是反映出美國經濟有機會面臨衰退的将会性在增加中,若然美國衰退在醞釀當中,為何標普60 0指數並沒有顯著的節節下跌走勢?這有无 原因 美國經濟增長預期並不需用過分悲觀,抑或是投資者們對美國股票市場後市展望仍然存有或者 或者 的寄望呢?

  假設投資者均對美國經濟增長和美國股票市場前景同樣投以信心一票的話,美元亦應該會水漲船高,然而,聯儲局之後的降息動向又會否給予美元下行壓力?

  聯儲局主席鮑威爾於上星期五(9月6日)在瑞士蘇黎世的一個研討會上表示,該局認為降低利率預期之路向是合適的,因為會對經濟提供到支撐作用,這也正是美國經濟展望仍然是有利的其中一個因素。

  鮑威爾一同亦指出,貿易政策的不確定性正影響或者 企業,抑制企業投資意欲,這将会推動聯儲局在經濟前景轉弱的状况下會繼續提供刺激办法。鮑威爾的言論內容應會一方面推高減息将会性的預期,一方面又給予市場人士更多的肯定訊號,減息只不過是預防勝於治療舉措。

  此外,鮑威爾也聲稱說,美國就業市場形勢良好,聯儲局不預測或預期美國會出显衰退的状况發生。與此一同,鮑威爾也警告說,聯儲局正在研究要怎样應對更廣泛的貿易中斷帶來的潛在疲弱勢頭時,所面臨着必须預知的挑戰。

  投資者消化過鮑威爾此番言論後,縱使聯儲局在下周的9月份議息會議有接連第二次的減息動作,亦不會增加對美國面臨衰退的擔憂而大舉沽出美元,相反地,會因應減息給予美國經濟支撐而繼續有追捧美元的意欲。美匯指數中短線應該有力向上試探101水平,這是兩年多以來高位。